【提要】7月底，螺纹钢期货主力合约RB2601运转倨傲位回落，于今已有一个月多余，期价从3400元/吨上方跌至刻下3100元/吨下方，累计跌幅跨越9%，那么是什么导致螺纹钢价钱陆续走弱？下方还有空间吗？
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行情追忆
7月底以来，螺纹钢期货价钱陆续偏弱运行，戒指本周四（9月11日）收盘，螺纹钢主力合约RB2601报收3092元/吨，较前一交游日结算价着落16元/吨，跌幅0.51%，为7月中旬以来初次跌破3100元/吨关隘。为何近期螺纹钢期价陆续走弱？下方还有空间吗？
现货价钱陆续走弱
在期货价钱陆续走弱的同期，螺纹钢现货价钱也陆续颤动回落，据Mysteel数据娇傲，戒指9月10日，国内螺纹钢统统价钱指数为3281元/吨，较7月底的高点（7月25日，3463元/吨）着落182元/吨，跌幅5.26%。刻下国内螺纹钢统统价钱指数大要与客岁同期相等。
需求较弱陆续施压期价
从季节性上讲，刻下已参加“金九银十”传统破钞旺季，但从需求端实际数据来看，刻下需求仍然偏弱，旺季预期暂未运转收场。据Mysteel数据娇傲，戒指9月11日当周，螺纹钢周度表不雅破钞量为198.07万吨，较前一周减少4万吨，周环比降幅1.98%，比客岁同期减少51.85万吨，同比降幅20.75%。此外，周度表不雅破钞量已流畅5周低于客岁同期，同期亦然昔时10年以来的同期最低水平，因此，需求端的偏弱进展，以及旺季需求不足预期，使得市集情谊较弱，陆续施压期价。
供应压力仍然偏大
从供应端来看，尽管近期螺纹钢高炉及电炉开工率均有所下滑，导致螺纹钢产量小幅走低，但刻下产量水平仍高于客岁同期，据Mysteel数据娇傲，戒指9月11日当周，螺纹钢周度产量为211.93万吨，周环比减少6.75万吨，降幅3.09%，但相较于客岁同期的187.92万吨，仍有24.01万吨的增长，同比增幅12.78%。需求不足客岁同期，而供应高于客岁同期，合座来看，螺纹钢刻下供应压力偏大，使价钱承压。
从利润水平上看，近期由于钢价陆续回落，且上游铁矿石、煤炭价钱重点相较于此前有昭着上移，导致近期螺纹钢坐褥利润昭着下滑，若坐褥利润络续减轻，或将导致产量络续回落。跟着螺纹钢价钱陆续走弱，本钱端营救或将稳重露馅。
过往9月行情追忆
从历史数据来看，追忆昔时15年的情况，螺纹钢01合约在9月上升5次，着落10次，着落的次数昭着多于上升次数；最大涨幅为客岁（2024）的9月，上升8.03%，最大跌幅为2014年的9月，着落13.88%；昔时15年，01合约在9月份的平均涨跌幅为-2.09%。尽管9月是螺纹钢传统的破钞旺季，但从过往数据上看，期价进展显然与全球“旺季价钱更可能上升”的印象各异离。
后市忖度：紧盯策略变化
从历史数据上看，若是把时分拉长到15年的长度，可能9月螺纹钢期价上升的概率并不算高，但需要戒备到的是，客岁9月，螺纹钢期价先跌后涨，最终月度涨幅跨越8%，而本年的情况有不少和客岁雷同的场地。《战国策》有云“前车之覆，后车之鉴”，未必客岁9月的情况不错为咱们本年提供一些模仿。
2024年的9月上旬，螺纹钢期价同样是在供强需弱的压制下陆续走弱，2024年9月18日（北京时分9月19日凌晨），好意思联储晓示降息50个基点，象征着其货币策略厚爱从紧缩周期转向宽松周期。随后在约略一周后，国内出台了降准、降息、降房贷利率、降首付等一系列策略组合拳，激勉了国内工业品走出一波强势上升。
而着实是与客岁相似的时分，本年的9月17日（北京时分9月18日凌晨），好意思联储将晓示利率决定，市集预期降息概率跨越90%，若好意思联储依期降息，将为国内策略提供更多空间，同期也将改善全球巨额商品的宏不雅环境。若国内出台新一轮经济刺激策略，或将提振螺纹钢以及工业品价钱。因此，随后的一段时分，交游者最需要重点保养的即是好意思联储降息能否依期落地，以及国内是否会有新一轮刺激策略出台，或将为螺纹钢期价运行标的提供新的疏浚。
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【华创期货投研团队】
期货投资谋划业务主义许可证编号：【渝证监许可〔2017〕1号】
兰皓交游谋划阅历证：Z0016521期货从业阅历证：F03086798
制作时分：2025年9月11日
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